两大客户惨亏华峰测控毛利率蹊跷＂鹤立同行＂欲募10亿( 五 ) 中国经济网编者按：11月22日

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　　华峰测控在回复中国经济网采访人员采访时表示，整体来看，公司现金流管理水平较好，变现能力较强。 2017年度，公司经营活动产生的现金流量净额低于同期净利润，主要原因是随着公司经营规模的扩大，为满足客户订单需求，公司存货规模也相应有所增长。此外，随着公司营业收入增长，公司应收票据余额亦增长较大，减少了经营活动产生的现金流量。

　　研发费用占营收比例下降不及同行

　　2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，华峰测控研发费用分别为1626.50万元、1788.84万元、2439.28万元和1387.64万元，占营业收入的比例分别为14.53%、12.04%、11.15%和13.57% ，研发费用占比有所下降。

　　过去三年一期，同行业可比公司长川科技研发费用占营业收入的比例分别为20.11%%、20.51%、28.55%、41.60% ，高于华峰测控的研发费用占比。

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　　华峰测控在回复中国经济网采访人员采访时表示，公司报告期内营业收入增长较快，研发费用增幅低于营业收入增幅所致。报告期内公司持续加大在研发方面的投入，研发投入费用逐年增加，年均复合增长率为22.44% 。 2017年至2018年上半年，全球半导体行业处于上升周期，特别是中国半导体设计与封测市场发展迅速，成为中国半导体测试机的市场快速增长的关键驱动因素。公司2018年实现营业收入2.19亿元，报告期内年均复合增长率为39.78% ，收入规模在报告期内保持较快增长，因此，研发费用即使保持绝对值持续上升，但增幅低于收入增幅。

　　今年上半年应收账款大幅增长大客户盈利下滑