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「澎湃新闻」电商卖身、游戏乏力 丁磊如何再造一个网易？

原创 梦幻老玩家DT君 DT财经
6月11日，在纳斯达克摸爬滚打了20年之后，丁磊带着平均年龄不到29岁的2万网易员工在香港二次上市 。
「澎湃新闻」电商卖身、游戏乏力 丁磊如何再造一个网易？
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（网易CEO丁磊，图源：网易）
上市首日，网易股价高开，最终以130港元收盘，大涨5.69% 。
当晚，丁磊也立刻现身直播，4小时卖出了7500万元的货 。在超过1600万人的注视下，丁磊又一次向用户们介绍了他的新身份——带货主播 。一如之前20年里，丁磊不断通过新业务出现在不同人群的面前那样 。
从邮箱、门户网站、游戏，再到教育、音乐、电商和养猪，网易这些年的探索，就如丁磊所言，“不定义自己，不束缚自己，无论边界，无论领域” 。
尽管在这些领域网易都尽力保持着自己的精品路线，但游戏业务增速连年放缓、音乐版权被腾讯长期压制以及考拉的低价卖身，基本宣告丁磊“再造一个网易”的野心暂时搁置 。
丁磊在致股东信中解释：“这种不设限，有时会损失一些短期收益，有时会不被认可和理解，甚至会收获一些嘲笑和讥讽 。但好在我们心大，脸皮厚，还算能坦然面对 。”
二次上市的网易想要更加坦然地走向下一个20年，面临的问题依然很多 。
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电商不是重生
在招股书提到的募资需求里，网易将45%的募资份额给到了“推动对创新的不断追求” 。
创新，确实是网易一直在做的事 。
2014年之前，如果要说网易是家什么公司，基本没人会反对游戏公司这个说法 。虽然是做门户网站起家，但2001年入局游戏领域以来直到2013年，网易的在线游戏收入都常年占到公司营收的8成左右 。
但从2014年入局电商开始，网易给了市场新的期待 。
2015年初推出网易考拉并上升到战略高度，2016年继续推出网易严选，一猛子扎入了精品电商领域 。
电商业务对网易总营收的带动显而易见 。从2014年Q2开始，网易创新业务的收入连续4个季度同比增速超过200% 。到2018年Q4，电商业务已经占总营收的1/3，成为网易营收的第二引擎 。
但营收的增长，并不意味着电商能赋予网易新的活力，因为电商带来的成本支出也在不断攀高 。
由于电商增加了采购、仓储、物流等多项成本，网易的营业成本在2014年到2019年间剧增750% 。净利润率也应声而落，从2014年的40.9%一路下滑到2018年的9.6% 。
当时已经有市场分析认为，丁磊“再造一个网易”的梦想越来越缥缈了，因为电商业务在高成本、低毛利的同时，增速也有明显放缓 。
「澎湃新闻」电商卖身、游戏乏力 丁磊如何再造一个网易？
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尽管2019年前两个季度，网易电商业务的毛利率略有回升，但第二季度的电商营收增速只有20%，增速进一步放缓 。在季度财报电话会中，网易CFO杨昭烜表示，网易的经营理念，并不支持用不惜亏损来换取快速增长的模式 。
紧接着9月份考拉20亿美元卖身阿里，正是对这一言论的佐证 。
2018年底，网易通过大规模裁员进行了重大的组织架构调整，将网易漫画出售给B站、下线网易有钱产品、关闭薄荷直播业务等，一系列动作都指向网易在广撒网之后集中资源打造优势业务的退守决心 。
这些行为被市场解读为弃车保帅 。在互联网整体追求高增速的情况下，电商拉低整体毛利率的几年内，游戏作为网易的主心骨，增长已经有些乏力 。
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游戏公司网易的三大问题
2017年到2019年，游戏收入分别占网易总收入的81.6%、78.5%和78.4% 。刚刚结束的2020年Q1当中，游戏也为网易带来了79.2%的收入 。当一家公司8成的收入都来自游戏时，我们也得以游戏公司的标准来评判它的业务 。
从市场份额来看，网易是成功的 。
近几年大火的中国游戏市场，常由腾讯和网易两家公司主导——尤其是手游市场 。伽马数据测算显示，2018年和2019年，中国手游市场的头部产品基本由腾讯、网易两家瓜分 。鹅厂和猪厂分别拥有《王者荣耀》和《梦幻西游》两张金字招牌之余，还各自拥有《和平精英》《阴阳师》之类的头部游戏 。

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