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「证券日报」今日视点：A股市场投资者 正小步迈向机构化

朱宝琛
先问一下目前A股市场的广大投资者：是选择买股票还是买基金？如果您对回答这一问题存有“选择困难症” ， 看了下面这一消息 ， 或许会有所帮助 。 开源证券日前发布研报称 ， 2020年上半年 ， 居民通过购买股票直接入市和通过购买基金间接入市的规模分别为3400亿元和4877亿元 。
这是A股市场向机构化小步迈进的重要体现 ， 也是大势所趋 。 因为与绝大多数的中小投资者相比 ， 公募基金等机构投资者在专业能力、抗风险能力、市场分析能力、公司调研能力等方面都要来得强 ， 能为客户提供相对稳定的收益 。 同时 ， 他们更多的是进行长线布局 ， 遵循的是价值投资理念 ， 对稳定市场也大有裨益 。
笔者认为 ， A股市场逐步进入机构化资产配置时代 ， 与一系列的政策支持密不可分 。 比如 ， 监管层一再表态 ， 要打通各类投资机构的入市瓶颈 ， 吸引中长期资金入市 。 去年9月份发布的资本市场“深改12条” ， 明确提出强化证券基金经营机构长期业绩导向 ， 推进公募基金管理人分类监管；推动放宽各类中长期资金入市比例和范围 。 去年10月份 ， 证监会开展公募基金产品注册机制改革优化工作 ， 大幅提升注册效率 。
这些都为公募基金的发展提供了强有力的支撑 ， 但“打铁还需自身硬” ， 公募基金要让广大投资者选择自己 ， 必须要有拿得出手并且能让投资者信服的“法宝” 。 笔者认为 ， 这主要体现在两方面 。
【「证券日报」今日视点：A股市场投资者 正小步迈向机构化】 首先 ， 是专业调研能力 。 随着我国资本市场的不断发展 ， 多层次资本市场的日益完善 ， 上市公司数量与日俱增 ， 各个细分产业层出不穷 。 在这过程中 ， 如何把相关的行业、上市公司“吃透” ， 以寻找具有高成长性和核心竞争力的企业 ， 进而在价值投资这一“长跑”中胜出 ， 这是一门“必修课” ， 考验的是公募基金的专业调研能力 。
这方面 ， 诸多公募基金的做法值得点赞 ， 比如 ， 建立完整的产业资源体系和动态跟踪体系 ， 打通一二级市场；对于核心资产 ， 充分吃透市场定价模式并提升定价能力 。
其次 ， 是专业投资能力 。 有这样一种说法：选择投资基金 ， 就相当于雇用了一个专业理财的基金经理为投资者进行专业的投资 。 投资者不必自己日日操心 ， 让专业的机构和专业的人来进行对应的投资操作 。
笔者将其理解为：作为专业的机构投资者 ， 公募基金就是要为广大投资者管好钱 ， 并且让投资者相信你有这样的能力 。 也正是出于这种信任 ， 公募基金必须遵循价值投资这一理念 ， 提高投资能力 ， 努力把投资业绩做好 ， 服务好投资者 。 这也正是公募基金的核心竞争力所在 。 这样 ， 方能吸引更多的投资者关注 ， 让更多的投资者把钱交给你来进行投资 。 所以 ， 这考验的是公募基金的专业投资能力 。
除了上述两大“法宝” ， 还有一个重要因素 ， 是得益于今年上半年股市回暖 。 这方面 ， 可以佐证的是 ， 在资产配置方面 ， 根据基金半年报 ， 有151家基金公司的配置中 ， 股票平均占比达28.20% ， 逼近2019年四季度的高点 。 同时 ， 偏股基金（含股票型和混合型）半年利润接近5400亿元 ， 占全部公募基金利润的七成以上 。
总之 ， 笔者认为 ， A股市场投资者结构向机构化迈进是大趋势 ， 并且后续进程会加快 。 这将会改变市场的生态 ， 促进市场平稳运行 。 而在此过程中 ， 价值投资理念也将会成为主导 。

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