成都商报|一年狂赚4亿 周六福为何梦碎A股IPO？( 二 )
营业收入高增长
真实性可疑
与众多加盟商“剪不断理还乱”的关系，成为这次证监会关注的焦点 。
证监会犀利发问：加盟商和周六福是否存在实质和潜在的关联关系，是否存在向加盟商提供财务资助或者资金支持的情形；部分销售额高的加盟商销售波动较大或合作期限较短的原因及合理性；部分加盟店不使用周六福POS系统进行开单销售的原因及合理性，周六福关于加盟商管理的内控制度是否健全并有效执行；加盟商的终端销售情况及加盟商各报告期平均期末存货变动情况，加盟商是否存在大量库存积压，是否提前压货销售，是否存在调节收入的情形，是否存在资金来自周六福、实际控制人、董监高及主要股东的情形等等 。
种种情形显示，证监会发审委对周六福业绩高增长的真实性，及其与加盟商之间关系的正当性心存疑虑，“是否利用加盟商调节利润”成为审核关注的重心 。
“之前不乏利用加盟商调节利润的先例，利润提前确认收入，事后再用种种方式调节回去 。这也是很多公司上市后业绩变脸的原因 。”一名资深资本市场人士向采访人员分析 。
值得注意的是，公司报告期内应收账款增长异常迅猛 。报告期内，周六福的应收账款增速远高于营业收入增速 。2018年、2019年，周六福的应收账款增速分别高达178.15%、93.90%，同期的营收增速则分别为74.54%、35.11% 。
应收账款增长如此迅猛，令人不得不对其营收高增长的真实性心生疑虑 。据21世纪经济报道
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