腾讯证券：细数高瓴的投资败笔：“踩雷”君实生物、低卖高买蔚来、卖美的买格力
自古以来 ， 人们对生命秘密的探索从未停止 。 生命科学是一项古老而崭新的科学 ， 从16世纪开始 ， 人们就已经对生命现象展开了观察和探索 。
虽然还有很多的未知 ， 但可以预测的是 ， 在生命科学领域 ， 技术创新的周期会更长 ， 创新的空间也会更大 ， 未来生物科技的创新将超乎大家的想象 。 从投资者的角度看 ， 医药行业或许是最好的“赛道”之一 。
不过最近 ， 高瓴在最擅长的领域“踩雷”了君实生物 。
一篇公众号文章引发的暴跌
因一篇公众号文章而焦头烂额的君实生物火了 ， 上交所火速问询 ， 虽然公司11月13日及时给出澄清 ， 但依然难挡其A股当日大跌超6%的窘境 。 随后几个交易日 ， 君实生物的股价连创新低 ， 截止2020年11月17日收盘 ， 较其55.5元的发行价仅溢价22.6% ， 这么下去 ， 君实生物有可能离破发不远了 。
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君实生物究竟是一家怎样的公司？作为一家第五套上市标准登陆科创板的医药公司 ， 上市当天股价最高时达到了220.4元 ， 根据总股本8.725亿计算 ， 如果全部以A股价格计算 ， 巅峰市值达到了1923亿 。
这一理论上的市值在A股医药制造行业两百多家上市公司中能高居第四位 ， 仅次于恒瑞医药、爱尔眼科和智飞生物 。 能当然其有1.827股的港股流通股 ， 这里仅做简单的理论计算 。
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善于挖掘医药行业大牛股的高瓴早在君实生物科创板上市前就已经是其十大股东之一了 。
翻开君实生物的财报 ， 其糟糕的财务状况可能会让很多老股民感到“触目惊心” ， 我们不妨与科创板第五套标准上市第一股泽璟制药来做个对比 。
2018年营收不足300万2019年卖多少亏多少
如果没怎么关注过科创板股票 ， 你可能会惊讶于君实生物的财务状况 。
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face="楷体,楷体_GB2312">君实生物营业收入
从营收上看 ， 2019年7.75亿的营收显得非常突兀 ， 因为2018年全年的营收只有293万 ， 约等于0 ， 也就是说公司没有啥业务 。
在科创板出现之前 ， 这种营收几乎为0的公司在A股上市基本是无法想象的 。
但科创板的价值就在这里 ， 为这类专注于研发 ， 并未展现出很好的变现能力的科技公司提供了股权融资的渠道 。 泽璟生物和神州细胞与君实生物一样 ， 也是科创板第五套标准上市 ， 同样出现了上市前几乎零营收的尴尬局面 。
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face="楷体,楷体_GB2312">神州细胞营业收入
神州细胞2017-2019年期间 ， 本就聊胜于无的营收还出现了下滑的迹象 ， 从2017年的599万下滑到了2019年的264万 ， 2020年前三季度营收只有极为窘迫的24.6万 ， 是不是还不如各位读者今年挣到的工资？
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face="楷体,楷体_GB2312">泽璟制药营业收入
泽璟制药更狠 ， 2017和2019年两年的营业收入直接挂零 。
这三家上市公司 ， 大概不是非医药段位的普通投资者能玩明白的 。
再看下君实生物的利润 ， 简单形容 ， 就是卖多少亏多少 。
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face="楷体,楷体_GB2312">君实生物净利润
从净利润角度上来看 ， 2013年至今 ， 君实生物不挣钱就算了 ， 亏损一年比一年多 ， 从2013年的亏损120万到2019年亏损7.47亿 ， 亏损金额连年增加 。
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