债券学会如何选基金（一）：了解基金分类，不要只盯着收益率排名选基金！仓位|股票型基金|混合型基金

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大理洱海

这两年， “基金”二字真是火爆出圈了，我的很多朋友也开始向我打听有什么基金推荐。但交流了一番以后，我发现很多人并不了解自己真正想要的是什么，而现在很多网站， APP对基金的认购恐怕也有点误导，起码或多或少地会单纯以收益率来吸引投资者。我知道大家都很想赚钱，但是其实了解自己赚的是什么钱，要承受多大的风险是非常重要的。有个笑话说最赚钱的方法都写在刑法里，大家都知道抢银行、贩毒很赚钱，但恐怕没人会去做对不对？因为风险很大，不合适。
投资者买基金都是希望赚钱，但其实没有最完美的基金，只有最合适的基金。大家的投资需求里面就包含了几个因素：投资期限、收益期望，风险承受能力。现在大家买基金前都要做投资者风险能力测评，其实里面就包含了很多很重要的东西：投基金的钱是不是闲钱？能投多久?它占家庭资产的百分比是多少？能承受多大的风险？这几个问题非常重要。
今天，先讲讲基金分类，这一点其实非常重要，但又被很多人所忽略的。基金的种类不同，投资的品种不同，仓位的限制不同，自然就会造成它们的净值曲线特征会有很大的不同。
从投资品种上说。常见的基金有股票型基金、债券型基金、货币型基金和混合型基金。

种类	投资品种	收益可能	波动风险
股票型基金	主要是股票，大多要求仓位八成以上	高	大
混合型基金	股票和债券都可，股票仓位可以比较低	【债券\|学会如何选基金（一）：了解基金分类，不要只盯着收益率排名选基金！】较高	较大
债券型基金	主要是债券	较低	很小
货币型基金	短期债券、央行票据、回购	低	最小

股票型基金一般仓位比较高，所以，如果行情好的时候净值会上升很快，但如果行情不好的时候，净值也会回撤比较大。对于一些规模比较大的基金，调仓需要的时间会比较长。对于这类基金，责怪基金经理不会在高位逃顶换股是不对的。我曾经听说某个50亿规模的基金经理在16年的时候调仓足足花了几个月的时间。
混合型基金的股票仓位可以比较低，弹性比较大，简单说就是基金经理可以择时，在判断股票有机会的时候加大股票的投资比例，认为股票风险大的时候加大债券的投资比例。理论上，如果混合型基金的基金经理能精准预判大盘的拐点，的确可以做得很完美，不过现实是择时本身就是一种高难度动作，不要说对牛熊转换的判断可能会错，就算对了，基金经理在面对牛熊转换的时候可能都会比较犹豫，仓位不会变化得太快，也有可能在行情没走完的时候就开始减仓导致踏空。反正历史上几乎没几个人能在择时上能做得那么完美。按照历史数据来看，混合型基金基本都这样特点。它的波动可能会小些，但进攻性会没那么强。
至于货币型基金和债券型基金，它们的风险就更低了，尤其是货币型基金更是如此。我认为除了随时要动用的资金以外，其他要求不承受风险的资金都可以投到货币型基金里去，比放银行要好。这些年，有一些做得比较厉害的固收+基金，年化收益率能去到7%-10% ，是能稍微承受一点点风险的资金的很好的选择。这种基金7-8成比例是投债券，剩下一点点投蓝筹股，靠大仓位投债券控制回撤，靠小仓位股票赚取超额收益，净值比较很平滑，回撤比货币型基金大，但收益率也好一点，比如易方达裕惠回报、中银多策略A、广发趋势优选等。
所以，我们不该在行情单边上涨的时候，去鄙视混合型基金赚钱慢，也不该在行情单边下跌的时候，抱怨股票型基金经理为啥没及时换股。除此以外，还有其他更细致的分类，比如股票型基金又分为主动管理型和被动型，被动型的一般就是指各类指数基金，指数基金基本就是完全复制指数的，而我看到现在很多基金网， APP ，打开就是最近三个月的收益排名，最近一年的收益排名。抛开基金品种去比较收益率和这些比率是不公平的，差不多就是让一个乒乓球运动员和一个举重运动员去比赛掰腕子来决定谁的技术水平更高一样讽刺。最后的结果，就是很有可能让大家追涨杀跌。在行情好，接近顶部的时候大家看到的全是股票型基金，大熊市的时候大家看到的全是货币型、债券型基金。还有更惨的，如果刚好那段时间有些板块发神经大涨，大家就会在基金网、APP的醒目位置看到相关的指数型基金，比如过年后打开APP看到的都是大宗商品类的指数基金，金融地产大涨的时候又看到金融地产指数基金。问题来了，你买了以后刚好那个行业退潮怎么办？