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股市 股市持续大跌，该卖了么？

股市 股市持续大跌，该卖了么？

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股市 股市持续大跌，该卖了么？


前几天我刚说 ， 市场又要开始动荡了 ， 没想要应验的这么快 。

五一过后两个交易日 ， 不少人又感受到了春节后的绝望 ， 市场指数大幅下跌 ， 抱团股特别是医药股血崩 。 从宏观上其实很容易去理解这件事 。
不知道大家有没有留意到最近大宗商品的暴涨 。
大宗商品这一波行情比09年和16年都更强 ， 不少商品价格都一直在突破历史新高 。
大宗商品暴涨有供给短缺和需求回暖双重加速 ， 这个我们不做过多讨论 。

但是 ， 大宗商品暴涨后结果则是通胀加速 。
在这一轮疫情中 ， 全世界敢如此大规模放水原因之一 ， 就是通胀并没有很夸张 ， 反而欧洲不管怎么放水通胀都起不来 。

通胀这个东西是把双刃剑 ， 太高不好 ， 太低也不行 ， 太低意味着经济低迷 ， 大家不愿意投资消费 。

然而 ， 如今情况 ， 越来越明显的趋势是 ， 通胀开始逐渐抬头 。

想要压制抬头的通胀 ， 唯一办法就是关紧水龙头 ， 开始加息 。
所以 ， 春节后两个交易日里 ， 从大宗商品和股市行情来看 ， 大宗商品涨得越暴力 ， 股市就越萎靡——

因为大家预期加息节奏会比想象要快 ， 股市是交易未来的预期 ， 我们站在流动性的拐点上 。
【股市|股市持续大跌，该卖了么？】不过大家肯定也注意到 ， 美股还在一直创新高 。

这是因为加息节奏一定是从新兴市场到发达市场的 ， 因为新兴市场通胀来得会更快 。
最典型像是巴西 ， 通胀率已经飙升至4年高点 ， 两个月里已经加息两次 。
我们国家 ， 虽然从CPI的数据上来看并不夸张 。
但是考虑到这一轮是猪周期下行（猪肉价格持续下跌） ， 所以也有任首席说的那个结论 ， 即去掉猪肉都是通胀 。


就股市节奏而言 ， 我们反应会比美股要更提前一点 。
当然 ， 上面是从宏观来看待整个市场 ， 更具有指导意义其实是微观 。
我知道大家更关心市场后期会怎么走 ， 以及市场的风格会怎么样 。
经过这段时间的观察 ， 我大概有了一个判断 。
股市还有机会 ， 不过 ， 抱团股萎靡还将持续 ， 市场风格可能会出现一定转换 。
我之前给大家回顾过历次抱团股大跌情况 ， 最后都是以业绩增长来消化估值的 。
这个时间不是几个月能解决的 ， 短的要一年 ， 长的要两年三年 。
从估值层面来说 ， 不管是公募基金遇冷、抱团瓦解 ， 还是利率上行 ， 都是明显的利空 。

就近一年来说 ， 周期股、低估值股机会要显著大于抱团股 ， 因为抱团股价格仍然不便宜 。

数据来源：中银证券、wind
如果你是短期交易风格 ， 那么周期股、低估值股机会可能更大 。
如果你是长期赛跑型选手 ， 并且决定在今后两三年里持续加仓 ， 那么抱团股这些核心资产仍然是首选 。
因为他们业绩增长比较稳定 ， 现在价格贵 ， 未来价格就不贵了 ， 而且相比起周期股 ， 它们更能穿越牛熊 。
周期股则更多是时间的炮友 。
最后说说医药 。
这周两个交易日里 ， 医药医疗跌得挺惨 ， 很多人跑去抄底 ， 这里我给大家提个醒 ， 一定要控制节奏 。
医药医疗当前价格并不便宜 ， 之前我看好的基本面逻辑因为拜登的一席话发生了变化 。 不管是因为新冠疫苗专利豁免导致的疫苗企业利润受损 ， 还是因为接种后加速疫情控制 ， 对医药医疗都是本质利空 。
虽然这一块消费升级还是一个大趋势 ， 不过我相信今后会有更好买点 。
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1、美国4月非农数据录得26.6万人 ， 大幅不及预期 ， 失业率上升至6.1% ， 而可用劳动力的短缺加剧 。
这里面原因很多 ， 不少人都在说政府发钱工人不愿意返岗宁愿吃补贴 ， 这是其中一个重要原因 。
另外应该还有统计部门的因素 。
美股反而嗨了 ， 投资者在和美联储博弈 ， 这经济数据不好看 ， 美联储就不敢收紧啦 。 大家继续梭哈 。
美帝印钱 ， 中国产品涨价 ， 收割全世界吧 。
2、纳斯达克无法显示伯克希尔-哈撒韦冲天股价 。
尽管不少人在在巴菲特老爷子近十年的投资收益率不行了 ， 但它公司的股价还在涨 。
因为A份额不拆股 ， 一股已经要43.7万美元了 。

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