万科 准备买这两家被骂惨的龙头公司，中国平安和万科！
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【万科|准备买这两家被骂惨的龙头公司，中国平安和万科！】
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最近市场上弥漫了一种悲观的氛围 ， 尤其是三傻总龙头的中国平安和万科 。
看万科的K线 ， 高点还是2018年年初地产那一波大涨 ， 然后跌下来之后 ， 三年半了 ， 股价刚好回到2018年初的位置 。
中国平安好一点 ， 2018年初到现在股价还涨了14% ， 去年股价还创过历史新高 。 然而拉长看 ， 似乎与核心资产并不匹配 。
所谓不患寡而患不均 ， 大家都不涨 ， 自然没有怨气 ， 但是自己持有的核心资产不涨 ， 别人持有的核心资产大涨 ， 这就不公平了 ， 自然也就有很多不开心 ， 很多怨气 。
比如18年以来 ， 贵州茅台小涨两倍 。
茅台涨大家可能还没有怨言 ， 但是别的三傻 ， 比如招商银行这两年居然小涨94% ， 目前的市值居然超过了中国平安 。
不能忍 ， 凭什么？
价值投资里 ， 最主要是看估值 ， 至少初善君之前是这么理解的 。
看万科十年以来的PE估值 ， 中值差不多是10倍 ， 但是2018年下半年以来一直在7.4倍到9.6倍之间运行 。
看PB ， 也是差不多的走势 ， 估值中值下沿运行 。
中国平安PE波动大 ， 我们直接用PB来看 ， 也基本是在中值附近波动 。
从估值的角度 ， 从安全边际的角度 ， 这两年一直说万科、平安可以用随便买入的大V ， 多多少少还是有点乐观了 。
即使是目前的价格 ， 也只是在中值与极限低估的中间位置 ， 股价依然有较大的下跌空间 。
举个例子 ， 万科极限PE差不多是5.2倍 ， 现在是7.4倍 ， 假设万科今年利润增长只有10% ， 那么下跌空间依然有20%左右 ， 中国平安也差不多 。
当然 ， 这种极限低估值也不一定100%安全 ， 也有可能创新低；而且这种估值也不一定真的能到 ， 说不定明天就开始涨了 。
那么问题来了 ， 为什么很多公司高估那么多 ， 还一直再涨 ， 且不说茅台、五粮液这种绩优股 ， 很多垃圾股也在涨 。
为什么？
这就要说一个很著名的理论了 ， 有效市场假说 。
这个理论认为 ， 现在的股票价格完全反映了所有可以获得的信息 ， 换言之 ， 现在的股票价格就是公司的合理价格 。 那么新出现任何一个消息 ， 都可能会引起公司股价的剧烈波动 。 换言之 ， 影响股价波动的都是未来的消息和未来的预期 。
从这个角度看 ， 估值一点也不重要 ， 影响几乎是零 。
所以为什么万科、平安还在下跌 ， 因为现在关于万科、中国平安的消息几乎都不是好消息 。
对于万科 ， 一季报毛利率的下滑 ， 然后大家担心二季度会不会持续下滑、对中国房地产永续性的长久担心、对万科管理层不在乎股东利益的担心等等 。
对于中国平安 ， 投资端接连的重大失误、寿险改革的不确定性等等 。 基本上股价下跌了 ， 出现的消息好像都不是好消息 。
说到底 ， 有效市场假说是打板、追涨的核心指导思想 ， 这时候 ， 一定不要太在意估值 。
估值和估值回归 ， 是一个很长时间才能发生的时候 ， 这个时间可能是三年、可能是五年 ， 甚至是十年 。
要么等 ， 要么走 。 大概就是这个意思 ， 三五年看 ， 中国平安和万科 ， 现在买入 ， 赚钱概率很高！
以上仅是个人观点 ， 不针对任何个人和机构 ， 不对投资提供参考 。
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