证券日报 A股市场“有进有出” 良性循环日渐完善
安 宁
“流水不腐 ， 户枢不蠹” 。 资本市场入口端和出口端的畅通是市场高质量发展的内在逻辑 ， “优胜劣汰”市场机制的建立也是更好地服务实体经济的必然要求 。
从资本市场的入口端来看 ， 随着中国经济的快速发展 ， 越来越多的优质企业通过上市融资做大做强 ， 以更好地服务实体经济的发展 。
从市场发展的时间轴来看 ， 1990年-1999年 ， 我国资本市场成立的第一个十年 ， 共有825家企业在A股上市 ， 平均每年为82.5家；2000年-2009年 ， 共有813家企业在A股上市 ， 平均每年为81.3家 ， 略有下降 。 2010年1月1日至2021年5月14日 ， 共有2644家企业在A股上市 ， 平均每年为222家 。 上市公司作为创新“领跑者”和产业“排头兵”的作用凸显 ， 服务实体经济的能力日益增强 。
【证券日报|A股市场“有进有出” 良性循环日渐完善】 从资本市场的出口端来看 ， 很长一段时间 ， 市场的退市公司寥寥无几 。 很多本该退市的股票该退不退 ， 成为股市的不死鸟 。 2001年 ， 首批两家上市公司PT水仙和PT粤金曼的退市 ， 开启了资本市场退市制度的改革之旅 。 退市制度经过多轮修改完善 ， 已基本形成一整套涵盖财务指标类、交易指标类、规范运作类、重大违法类的强制退市指标体系和主动退市机制安排 ， 为形成“有进有出”良性循环的市场生态奠定了基础 。
数据显示 ， 2019年共有18家上市公司退市 ， 2020年共有29家公司退市 ， 而今年 ， 虽然刚刚过去5个月 ， 已有21家公司收到“退市通知” ， 退市率的逐年提升也说明了市场优胜劣汰机制的加速形成 。
稳定健康发展的资本市场必然要求畅通入口和出口两道关 。 当前 ， 在稳步推行注册制改革、拓宽前端入口的同时 ， 也要继续优化退市机制、畅通出口 ， 以退市机制的常态化来为IPO常态化保驾护航 。
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