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技术演进
没有有效的市场连通性 ， 成功的量化策略的实施就不会完整 。 随着快速发展的交易技术继续受益并挑战量化策略 ， 访问低延迟市场数据和直接市场访问 (DMA)已成为必要 。
2015年中国股市崩盘后的监管措施之一是将DMA（针对私募投资基金）限制在当地交易所 。 从那时起 ， 量化交易员不得不寻找替代方案 ， 通过与当地经纪商合作来分享他们有限的网络带宽 ， 这不可避免地给经纪商带来了巨大压力 ， 因为他们的资源有限 。 这种情况导致不同规模和经营期限的量化投资者所获得的市场准入质量存在巨大差异 。 2019年初 ， 当当地监管机构与行业进行磋商以评估DMA连接的重新启动时 ， 情况开始发生变化 。 人们普遍认为 ， 一旦改革宣布并获得批准 ， 真正的DMA连通性将迎来交易技术快速发展、创新 。
中国的市场数据分发机制与全球其他主要交易所使用的机制有很大不同 。 虽然大多数主要交易所以实时方式发布市场数据（报价和报价数据） ， 但中国以三秒快照的形式发布其市场数据 。 除了快照的交错分布之外 ， 这种延迟还会导致异步的市场数据馈送 ， 这对使用交易算法的投资者以及实施交易风险控制的经纪人都构成了挑战 。 此外 ， 由于地理距离和中间网络跳跃 ， 离岸投资者会遇到额外的市场数据馈送延迟 。 然而 ， 2019年深交所升级了行情数据接口 ， 实现了高速逐笔报价 ， 使数据供应商能够构建并向消费者分发实时连续订单源 。 同年 ， 上海证券交易所效仿南方交易所 ， 将实时交易纳入其信息流 ， 为低延迟报价发布铺平了道路 。 这一发展受到所有投资者 ， 尤其是量化投资者的欢迎 ， 因为通过访问实时准确的价格和流动性信息 ， 决策和交易执行得到显着改善 。
投资者基础的变化——A股的制度化
由于散户投资者的积极参与 ， A股市场是全球流动性最强的市场之一 。 到2020年底 ， 中国有1000多只股票的日均交易价值在3000万美元或更多 ， 这为量化策略创造了有利环境 ， 当充裕的流动性可以最大限度地减少市场影响并降低交易成本时 ， 量化策略会蓬勃发展 。
有趣的是 ， 与冠状病毒大流行引发的全球零售交易热潮相反 ， 中国的流动性构成和股权已经逐渐多样化和成熟 。 过去几年 ， 我们看到投资者基础向机构转移 ， 这表明历史上以零售为主的市场正在转变为个人投资者越来越多地将其财富管理需求转移到专业人士手中的市场 。
瑞士信贷量化洞察 (CQi)团队最近对200名A股投资者进行的采访显示 ， 尽管7月份本地市场疯狂上涨 ， 但受访者的情绪远未过热 。 随着政府鼓励散户将家庭储蓄直接投向机构投资者 ， 而不是交易单一股票 ， 中国在岸市场的新共同基金发行量在2020年创下历史新高 ， 达到了创纪录的3万亿元人民币 。 所有权和越来越多的参与大宗交易的机构参与者正在建立纪律严明的投资方法并提高市场效率 。 市场构成的这种转变可能带来挑战和机遇 ， 量化投资者必须意识到并准备应对 。
准备成长
虽然量化投资在中国仍处于发展的早期阶段 ， 但它已经凭借优于市场基准的卓越表现而成为头条新闻 。 利好监管政策的出台和结构性改革 ， 将迎来一个更高效、更成熟的市场 。 随着先进技术和强大数据集变得越来越可用 ， 这一演变的下一阶段可能会看到量化投资者不仅会利用大量人工智能技术 ， 还会大规模开发新颖的见解和独特的方法 ， 从而促进更大的流动性增长 ， 刺激创新 ， 并进一步提升中国在全球资产管理行业的地位 。
【国内量化投资的飞速增长情况简述-2】
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