AMD|核心业务持续发力 AMD 2021财年大盘点( 二 ) 核心业务持续发力|AMD|2021财年

AMD的自由现金流
AMD的自由现金流利率为1.68%，比英伟达的自由现金流收益率高的多。
AMD目前拥有近年来最强大的产品阵容之一。Ryzen游戏处理器正在脱销，AMD的Radeon显卡也是如此。这些产品特别受游戏玩家的欢迎。GPU的短缺，以及部分原因是加密货币矿工的需求，导致显卡市场价格飙升，推动平均销售价格上涨。AMD也在其第三代EPYC服务器处理器方面取得了巨大成功，这些处理器基于AMD第三代EPYC服务器的Zen 3微架构，提供更快的应用性能并提高商业生产力。
AMD将在明年推出新的处理器，这可能会导致收入加速增长和自由现金的增加。
随着新的升级周期的启动，这可能导致收入增长的加速和更高的自由现金流利润率。
新的升级周期开始。在22年第一季度，AMD将首次推出一种新的服务器芯片，即Milan-X CPU 。
Milan-X CPU，它建立在AMD新的3D-Cache技术基础上，并承诺将性能提升50% 。新的Milan-X处理器的发布可能会导致服务器CPU销售的加速。在2022财政年度，AMD已经蓬勃发展的企业部门的服务器CPU销售将加速。
AMD和NVIDIA都是拥有优秀产品的伟大公司，但我认为AMD更好，因为相对于NVIDIA来说，它的增长是有折扣的。预计AMD在2022财政年度将产生191亿美元的收入，这一估计高度低估了AMD的价值。我相信AMD在2022财政年度将产生217亿美元的收入+/-8亿美元，并且该公司的增长速度将继续大大超过市场预测的速度，因为产品定价和对处理器的需求在进入2022财年后仍然强劲。
但是，如果我们只是按照明年收入为191亿美元的预测，AMD的市值与销售额之比为8.7倍，而NVIDIA--基于2022财年收入估计为315亿美元，其市值与销售额之比为22.1 。
预计在2021至2025财年期间，NVIDIA的销售增长速度将超过AMD 。华尔街预计AMD 2022财年的收入为217亿美元（上下浮动8亿美元）。

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AMD与英伟达，市值/销售额对比
AMD的第三季度的毛利率同比提高了4个百分点，并且估计在2022财政年度，AMD将能够扩大最近的利润率增长。由于GPU定价的优势和服务器市场对高性能处理器需求的增长，毛利率下降和CPU和GPU的平均售价下降可能是一个警告信号，预示着收入的放缓。

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近年来每个季度AMD的毛利率状况
【AMD|核心业务持续发力 AMD 2021财年大盘点】AMD将继续在2022财政年度将继续快速增长其核心业务，特别是在服务器业务方面。甚至与2021财年相比，收入加速也不是没有可能。考虑到AMD将在明年推出新的高性能服务器芯片，这将展开一个全新的升级周期。（校对/Yuki）

AMD|核心业务持续发力 AMD 2021财年大盘点( 二 )

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