借壳武汉中商，居然之家登陆资本市场能否下好新零售这盘棋( 四 )_：借壳武汉中商

激增的门店数量必然需要大量资金的支持。蓝鲸产经采访人员注意到，居然新零售股东居然控股的债务在2017年呈现激增状态。居然控股2018年公开发行公司债券(第二期)募集说明书显示，2015年，居然控股首次通过银行贷款的方式融资，截至2017年末该公司总债务为95.01亿元，较2016年末增长85.87%。

此前，居然控股相关债券(17居然01)公告显示，2017年1月1日至2017年12月31日，公司累计新增借款为43.8亿元，占2016年末净资产的比例为43.18%。其中，累计新增银行贷款约36亿元，截至2017年末银行贷款余额约55亿元。

债务增长之外，居然控股还深陷诉讼案件的漩涡。蓝鲸产经采访人员查阅企查查信息发现，居然控股在2018年就有相关诉讼23起，几乎平均每月都会发生一起诉讼案件。香颂资本执行董事沈萌告诉蓝鲸产经采访人员，控股股东的诉讼案件是否会影响到居然新零售，还是要看具体案件是否涉及到连带责任，若无连带责任则没有过多影响，但诉讼案过多可能会导致公司被问询。

值得一提的是，行业收紧、债务增长，居然之家的业绩却一路飙升，甚至超过早已登陆资本市场的老对手红星美凯龙。蓝鲸产经采访人员查阅两家公司的业绩发现，近年来居然之家的营收已是红星美凯龙的5~6倍。2015年至2017年，红星美凯龙营收分别为87.56亿元、92.82亿元和109.60亿元;居然新零售营业收入分别为396.00亿元、489.00亿元和608.00亿元。