学习 | 稳定币的业务有哪些（一）( 四 )_背景对于稳定币来说

做市活动：

参与交易所的做市，其收益取决于发行人交易台提供的买卖差价和交易量。买卖差价反映了交易所定单的深度，并取决于公司，交易员和其他第三方做市商提供的流动性。重要的是，随着交易量的增加，买卖差价趋于收紧，在具有足够流动性的市场中，买卖差价可能低于0.01％。还值得注意的是，发行人运营的市场庄家与其他市场庄家没有区别，这表明这不是主要的货币化策略，而是稳定货币生态系统的必要功能。

短期借贷：

将一部分抵押品基础投资于短期国库券和货币市场基金。该策略由抵押资产规模，短期投资利率和准备金率（即法定资产与生产性资产持有的准备金的比率）共同决定。目前， 1个月期美国国债的年收益率为2.2％，这使其成为一种有吸引力的策略。凭借$ 10B的稳定币市值和50％的储备金率，此策略将产生?1.1亿美元的年收入。请注意，如果年度流入/流出流量与市值相当（不一定是公平的假设），这比对发行/赎回收取费用更有利可图。

上面的策略绝不包含在法定支持的模型中获取价值的所有可能方法，它们只是到目前为止我所看到的策略。其中，对部分准备金进行短期贷款似乎是最有利可图的策略。重要的是要注意，虽然并非所有类型的发行人都具有相同的动机来将其稳定币系统货币化，但由法定支持的稳定币发行人可以同时参与多种货币化策略。