兆易创新：中国大陆领先的闪存芯片及 MCU 设计企业！( 九 )

2020-02-21

行业竞争看，汇顶科技占据指纹识别市场第一（31%）的份额，和思立微同在华为供应链中，是思立微的主要竞争对手。 FPC占有26%的市场份额，除了做指纹识别芯片，也发展了虹膜识别和脸部识别技术。神盾同样专注于指纹识别市场，市场份额接近思立微6%

五、盈利预测及估值分析

我们预计公司2019/2020/2021年营业收入将同比增长49.6%/48.6%/35.3%至33.6/49.9/67.5亿元，归母净利润同比增长55.5%/74.3%/34.9%至6.3/11.0/14.8亿元，对应EPS为1.96/3.42/4.61元。

市场估值方面可以参考韦尔股份、北京君正、卓胜微、北方华创等公司估值，另外由于公司是国内芯片存储唯一上市公司，在国产替代大背景下，给与一定高估值机遇，可以参考2020年80-100倍市盈率对应股价变动区间为273-342元。

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