小米股价波动之下的全面进化( 二 )

2019-03-21

应该说，小米正处于诞生以来业务与形态变化最大的周期。加上IPO映衬，如此财报之下，似乎没有真正的大跌理由。

逻辑在哪？或许跟它2018年Q4手机主业的一些反常表现有关。

报告期内，小米手机出货2500万部。而2017年同期2850万部， 2018年Q3 ， 3330万部。同比下降12%以上，环比下降约25% 。

这发生在传统旺季，算是主业难堪一幕。小米内部运营应该经历了某种重大变化。

过去一段，外界一直存疑。即便年报发布，警报似乎也未消除。

到底为啥呢？年报似乎给出了部分原因。

比如， P14、P20里如此解释：Q4手机出貨減少主要是因产品策略而调整了发布计划。小米仅在10月、12月底发布过两款新机，即MIX 3、小米Play 。

比如， P27 ，谈Q4经营活动所用现金时，提到存货增加49亿，强调是因Q4智能机销售下降以及为推新品而進行采购所致。但也表示，存货增加跟“2018年手机销售下降”有关。

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