央行的多米诺效应:美联储和欧银政策大转弯波及全球( 三 )

这就是为什么美联储和欧洲央行的决定对那些不使用美元或欧元的国家很重要:瑞士和其他靠近欧元区但不属于欧元区的国家(如瑞典和丹麦)的进出口大部分依赖欧元区。这使得经济增长和通货膨胀高度依赖于汇率。央行的刺激措施往往会削弱一个国家的汇率,因此,当像两周前欧洲央行那样接受宽松货币政策时,它往往会压低欧元兑瑞士法郎等其他欧洲货币的汇率。由于欧洲央行规模如此之大,瑞士和其他国家对此几乎无能为力。

央行的多米诺效应:美联储和欧银政策大转弯波及全球

近年来欧洲经济稳步增长部分得益于扩张性货币政策

瑞士法郎兑欧元周四小幅走强,显示出瑞士对欧洲央行政策的依赖。此前瑞士央行下调了通胀预期。凯投宏观经济学家戴维-奥克斯利(David Oxley)表示:“他们受制于欧洲央行的举措。”许多分析师预计瑞士央行今明两年将维持利率不变。

和瑞士一样,瑞典和丹麦的央行多年来一直实行负利率政策,分析人士说,这种情况不太可能很快改变。凯投宏观预计,瑞典央行将在2021年之前保持政策利率不变,包括-1%的存款利率和-0.25%的贷款利率。它将于下月做出一项政策决定。

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