长江宏观·赵伟 | 利率债收益率整体下行，转债弹性增强——流动性及债市周跟踪第45期_来源：长江宏观固收报告摘要市场回顾：

来源：长江宏观固收

报告摘要

市场回顾：货币市场利率多数回落，利率债收益率整体下行，转债的弹性增强

【利率】货币市场利率多数回落，利率债收益率整体下行。上周，SHIBOR隔夜和3个月利率分别较前周回落3BP和上涨4BP至2.62%和2.84%。10年期国债和国开债收益率分别为3.11%和3.62%，分别较前周下行3BP和持平。

【转债】转债和权益市场均上涨，转债的股性增强。上周，中证转债指数、上证指数涨幅分别为2.93%、2.73%。共128只转债参与交易；其中123只上涨，5只下跌；广电（49.09%）、佳都(17.18%）、中来（14.94%）等个券涨幅居前。

债市策略：利率债仍有调整压力，转债可关注低价券

利率债中短期仍有调整压力；转债配置价值依然凸显，精选股性较强的个券和新券的同时，亦可关注低价券。海外市场对国内市场的干扰，或主要体现在情绪面。中短期来看，利率债仍有调整压力，容易被低估的风险点包括，维稳加码下债券供给的上量、债券供需的错位，以及通胀预期的回升等。转债方面，考虑到近期转债市场的两个新变化，我们建议，在关注溢价率相对较低、股性较强的高价券以及新券的同时，也可以发掘低价券的投资机遇。