价值投资失去活力是暂时的还是永久的？(14)_摘要：罗素1000价值指数在过去12年中表

例：

股票目前的每股盈利为1美元，其每股盈利每年增长7%。此外，它支付75%的股息收益率，因此第一年的每股收益为0.75美元，每年也增长7%。您以20的市盈率向股票投资10,000美元，因此您以每股20美元的价格购买500股。

在这个例子的情形A中，股票永远保持在20个市盈率，因此您的股价每年上涨7%，并且您将股息再投资以持续购买更多股票。在持有股票和再投资股息25年后，您将获得1,255股股票，总价值为127,325美元，您将从您的股票中获得每年4,774美元的股息。

对于情形B，你以相同的价格购买相同的股票。然而，在第一年的某个时候，市场对该股失去了兴趣，它的市盈率降到了10倍，并且永远保持在10倍的市盈率。然而，基本原理是一样的。在25年的持股和股息再投资之后，你将拥有3049股股票，总价值为154,665美元，你每年将从股票中获得11,599美元的股息。

这些情况都发生在以相同价格买入的同一只股票上，但如果该股不久后暴跌50%，且估值仍处于较低水平，那么从长远来看，投资者最终会获得更多资金。

价值投资失去活力是暂时的还是永久的？(14)