诺亚财富汪静波：风险暴露会让市场更健康( 二 )_诺亚财富二维码■本报记者苏启桃诺亚财

在其看来，2018年经历了民企债务危机和信用破产，去年债券市场有1200亿的违约，2019年剩余时间内还将有约4.8万亿债券到期。A股市场大股东的退场、国企接盘等都给二级市场带来了挑战。

民营上市公司大股东面临爆仓风险，截至2019年2月19日，A股市值为54万亿（3581家公司），其中民企市值为17万亿（2186家公司），股票质押率90%以上的公司数量占全部民企上市公司的22%。

过去，大部分碰到困难的民营企业的经营方式是利用负债做大资产规模，依靠规模提升估值，再继续做大负债，高杠杆+短融长投。但是，这种不可持续的模式终将消失。

民企要反思过去经营方法

“展望2019年，我们也看到好的地方。从去杠杆到稳杠杆，再到流动性的释放。1月新增信贷和新增社会融资已创历史新高，只是信用的恢复需要一定的时间。”汪静波说，2019年是企业的冬天，但可能会是政策的春天，落在微观上，企业自身还是要有穿越周期的能力，作为民营企业，要反思过去经营的方法。

作为财富管理行业的一员，诺亚财富也在反思。“财富管理和资产管理是朝阳行业，在保持高速增长的过程中，也时刻面对着市场的各种诱惑。如何在增长的过程中保证品质，提醒自己区分机会和诱惑，坚定不移的选择‘长期和可持续发展’，这也是我们不断在思考和讨论的课题。”

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