【行业动态】家电 1903丨家电行业景气度下滑，静待行业刺激政策效果显现( 四 )_来源：中国银河证券研究◆1）行业景气

国内家电市场中，国产品牌表现出旺盛的生命力，市场份额快速提升。在传统大家电市场中，品牌集中度不断上升，其中2018年空调、冰箱、洗衣机市场的国产品牌份额分别达到90.8%、76.8%、63.8%。新兴厨电和小家电市场中，以九阳、苏泊尔为代表的国内品牌力压国外品牌，深受消费者偏爱。据全国家用电器工业信息中心预测，2019年家电市场规模同比增长率为2.3%，零售规模达到8291亿元。

（二）人均可支配收入提升速度放缓，房地产拉动效应减弱

家用电器属于可选消费，受经济形势影响较大。2013年以来，我国人均可支配收入不断提高，2018年达到28228元且仍有上升趋势，但收入增速已有所放缓，由2017年9.04%下降到2018年8.68%，预计2019年下半年经济企稳，收入增长率基本持平。如此经济形势下，家电行业更新需求难以大幅提升。

房地产拉动效应减弱。家电行业与房地产行业强相关，为房地产后周期行业，房地产行业对家电行业拉动作用较大。目前我国房地产市场在国家宏观调控下也逐步从火热走向理性。我国的住宅新房销售从2017年下半年开始停止增长，并逐渐转为下跌。从房屋开工和竣工面积来看，虽然2018年全年新开工面积仍有209341万平方米，保持16.8%的同比增长率，但竣工面积仅有93550万平方米，且自2017年初竣工面积增长率一直为负，房地产对家电行业拉动效应逐步减弱。