光峰科技——ALPD技术推动应用，激光显示产业化先锋_：光峰科技——ALPD技术推动应用

科技频道提示您本文原始标题是：光峰科技——ALPD技术推动应用，激光显示产业化先锋

作者：骆思远、梁爽、谈必成

投资要点：

依托自研ALPD技术，公司为激光光学引擎核心供应商，逐渐拓向显示产品及系统解决方案。光峰科技成立于2006年，凭借自主研发的ALPD激光显示底层架构技术，打造了激光显示核心器件——激光光学引擎。通过将该核心器件与电影、电视、教育等显示场景相结合，形成一系列显示终端产品。公司为激光显示光源细分领域龙头，在激光电影放映机光源市场市占率达60%，激光电视光机市场市占率超30%，激光商教投影机光机市占率28%。客户涵盖小米、TCL、中影股份、巴可等各显示场景核心厂商。公司控股股东为光峰控股，持股比例为20.80%，公司实际控制人为李屹，合计控制公司42.32%的股份。

营收净利润爆发式成长，经营性现金流改善显著，毛利处上行通道，持续加码研发支出。公司处于高速的规模扩张期，营收与净利润均实现爆发式倍增。2018年营收为13.86亿，近2年增速分别为227.04%，171.96%。18年归母净利润为1.77亿，近2年增速分别为750%，168.57%。公司核心技术的商业化逻辑正不断兑现。公司近3年经营性现金流净额分别为为-0.43亿元、-1.15亿元、1.18亿元，17年大幅为负主要系新增小米通讯等重要客户，并授予其一定信用期所致。毛利率逐年提升，分别为32.97%、41.95%、43.48%，已处于较高水平，反应公司产品具有较好的盈利能力。公司持续加码研发投入，18年研发费用为1.36亿，近2年绝对额增速为33%、45%。