美股企业盈利衰减惹争议机构支招教你走出财报泥潭( 三 )_企业盈利衰减惹争议

而且有意思的是，高盛还在一份报告中贴心提示了投资者在面对目前的财报季投资的注意事项。高盛指出：在过去的十年中，每次迎来财报季时，相关股票的交易量和流动性在盈利结果公布前已大幅上升，在公布之时的股价波动性会开始下降，随后交易量逐渐下滑并回归正常水平。换句话说，市场对企业财报的预期大大刺激了交易量，流动性顶峰在数据公布前已经出现。高盛策略团队主管马歇尔（John Marshall）表示：“在企业财报公布前五天，这是相关股票流动性最佳的一段时间，同时对投资者吸引力最大。而在企业公布盈利后，投资者往往会选择等待4~6天才离场。”

在2018年底美股跌至多年低点后，今年一季度股市流动性在不断上升，从另一个角度说，股市波动幅度在很大程度上可以用流动性来解释。高盛预计在未来3个月，亚马逊、思科、和万豪国际等公司盈利表现将会超出预期。同时，从一季度财报引发的股价波动来看，非必需消费品板块出现了较强的阿尔法收益机会，有望跑赢大盘表现。

另一方面，考虑到近期跨资产类别波动率水平较低，期权市场可能蕴含了重要投资机会。3月份，不仅货币波动率指数创下自2014年以来最低水平，而且美国国债价格波动率也跌至历史地位。而近期在财报季推动下，期权市场的隐含波动率出现回升，期权市场吸引力开始增加。