全球半导体产业链分析及资产配置建议( 四 )_本文经招商银行研究院授权芯师爷发布

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资料来源：Wind,招商银行研究院

过去十年（2009~2018年），全球半导体销售额CAGR(复合年均增长率)为7.55%，而2008~2017年，全球GDP CAGR为2.43%。2009~2018年，中国集成电路行业销售额CAGR为25.03%（因无中国半导体行业过去十年的完整数据，此处以集成电路行业数据代替。集成电路行业销售额则以直接面向最终客户的集成电路设计行业的销售额为口径估算）。即，过去十年，中国半导体行业增速为全球半导体行业增速的3.3倍，而全球半导体行业整体增速是全球GDP增速的3倍。中国半导体行业虽快速成长，但体量相对仍较小，2018年中国集成电路设计行业销售额为2,519亿元，仅占全球半导体销售额8%左右。

过去二十年，在前十年里，PC(个人计算机)带动了全球半导体行业的增长，而后十年进入智能手机时代，手机接棒成为半导体行业增长的主要动力。

图2：2010年起全球半导体行业由PC时代进入到智能手机时代