保险业一季报点评：短中期基本面趋势处于有利位置，更加重视阿尔法机会_本文来自微信公众号“非银观点”

本文来自微信公众号“非银观点”，作者为童成墩

核心观点

短中期基本面趋势仍处于有利位置，更加重视阿尔法机会。公司之间继续分化，结构调整步调不一致，选择有望较早从调整中恢复增长、保持高品质业务结构的公司。个股排序：中国平安（02318）、新华保险（01336）、中国太保（02601）、中国太平（00966）。

一季报亮点：人寿投资最优、新华业务最优、太保最稳健。具体看：

中国人寿一季度净资产环比增长14.3%，远高于同业公司，主要受益于公司及时抓住了股市大涨时机，对利润和其他综合收益均产生大幅贡献。

新华保险一季度净资产环比增长11.6%，仅次于中国人寿，投资和业绩均表现优秀；同时公司首年期缴保费同比增长18.2%，健康险占比高于同业，预计新业务价值是有质量的高增长。

中国太保一季度净资产环比增长8.2%，虽然低于同行，但公司资产端保持一贯的谨慎风格，2018年不仅获得正的其他综合收益（去年亏得少，今年一季度挣得也少一些），截止2019年一季度末公司的其他综合收益余额达98.3亿元，占净资产比重为5.9%，远高于同行，未来具有较大的浮盈释放空间。

保险业一季报点评：短中期基本面趋势处于有利位置，更加重视阿尔法机会