建设银行（601939.SH）季报点评：中收增速扩大，基本面平稳
作者：天风银行廖志明团队
事件
4月29日，建设银行发布19年一季报。19Q1实现归母净利润769.16亿元，YoY + 4.2%；实现利息净收入1250.75亿元，YoY + 4.46%；年化加权平均净资产收益率15.9%。
点评
盈利增长源于规模和中收驱动
19Q1生息资产规模同比增长7.4%，其中贷款同比增长8.2%，同业资产增速放缓至14.4%（18Q4为46.6%）。净息差为2.29%，同比下降6bp，环比下降2 bp，主要源于贷款利率已进入下行通道，未来预计仍有压力。
存款增速提升。19Q1吸收存款 180538.18 亿元，较18年末增加 9451.40 亿元，YoY + 6.8%，增速环比有所提升。18Q1-Q4存款增速依次为4.1%\/4.2%\/4.4%\/3.5%。
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