收入翻倍但扣非净利连亏三年昔日多肽药龙头双成药业怎么了？( 三 )_每经记者方京玉实习编辑汤辉曾经在我国

然后看起来美好的并购交易很快就遭遇挫折，2016年2月双成药业公告终止收购杭州澳亚，理由是2015年来医药行业政策变动较大，对杭州澳亚业绩造成影响，但此时由于杭州澳亚46%股权已完成收购，双成药业已是“骑虎难下”。2015年双成药业年报显示，杭州澳亚当年净利润为5100万元，仅为承诺业绩一半左右。

到了2016年，形势急转直下。据当年年报显示杭州澳亚估值从一年前的14.7亿元大幅“打折”降为4.5亿元，双成药业也因此计提大额商誉减值准备，当年净利润亏损3.88亿元，而公司上市四年的累计净利润仅2.46亿元，一年亏损比上市四年累计创造的利润还多50%。

杭州澳亚一役，双成药业“元气大伤”，从2016年起连续三年扣非净利润为亏损。双成药业解释称，最近三年由于政策变动原因公司新品推出滞后、老产品又面临较大市场竞争压力，同时子公司尚未投产带来大额固定成本，上述原因导致公司扣非后净利润持续为负。

高度依赖单品，后续研发乏力业绩乏力的背后，除了并购杭州澳亚带来的“重创”，公司高度依赖主力产品胸腺法新也是重要原因。公司2017年年报显示，胸腺法新制剂占营业收入比例高达67%，2018年由于代理产品牛磺熊去氧胆酸胶囊放量等原因，胸腺法新制剂营收占比降为31%。但是需要注意的是，2017年注射用胸腺法新的销售收入为1.65亿元，而2018年销售收入降为1.31亿元，在销售费用增长仅8000万元的背景下，主力产品营收下降明显。