注重服务换取股权模式 CRO公司维亚生物登陆港交所( 二 )_每经记者刘晨光每经编辑魏官红随着全球

根据上市材料，维亚生物2016年至2018年营业收入分别约为9.65亿元、14.82亿元以及21亿元。收入主要来自于CFS模式，但由于EFS模式的收入增长加快，导致CFS模式占总营收比重下跌，2016年至2018年，CFS模式的收入占总营收比例分别约为84.41%、81.93%、73.64%。

经济学家宋清辉对采访人员表示，“提供服务换取股权（EFS）模式存在一些风险，毕竟其孵化投资企业为初创型企业，并无太多优势可言。这并非是一种模式创新，这种模式可能不会给公司带来与其他CRO企业不同的竞争力。”

那么，维亚生物的业务模式接下来会如何进行调整？维亚生物相关人士对《每日经济新闻》采访人员表示，EFS模式享有更高的利润率，未来计划增加EFS模式占比，但也会继续保持CFS模式，CFS模式可以给公司带来稳定的现金流，“公司会根据回报情况随时调整策略，灵活调整两种模式的占比，不会非此即彼”。

一位资深医药分析师则指出，维亚生物目前主要聚焦临床前阶段，是药物发现的环节，边际弹性很大，项目只要看起来有希望，就可以退出了。他认为，这个业务的天花板比较低，扩容的范围比较有限。

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