李嘉诚被指隐瞒577亿债务长和股价两年累跌25%被部分机构下调评级( 二 )_长江商报消息●长江商报记者蔡静综合报

5月15日早间，受消息影响，长和股价早盘一度以78港元/股低开，随即小幅收紧。截至17时38分，股价78.45港元，下跌0.44%。而在过去近两年时间里，长和股价下跌近25%，由最高的107港元/股跌至5月16日收盘的78.5港元/股。

被指营运现金流低于税后现金利润

长和年报显示，长和2018年纯利同比升11%至390亿港元，是自2013年以来首次呈现双位数增长。不过，长和的现金流量表下多项科目却出现负增长，如投资活动现金流减少590.79亿港元。此外，长和在经营活动的现金流量为557.34亿港元，同比增幅不到4%。

长和被沽空机构直指“营运现金流一直低于税后现金利润”。GMT在其官网上发布沽空报告，称长和2018年年报显示，公司受自2015年来重组的残余影响以及2018年时收购意大利电信巨头Wind Tre的相关会计调整，长和2018财年的利润被做多了132亿港元。

GMT将长和的非现金项目（折旧、摊销、递延所得税、资产处置收益和其他非现金项目）相加，2018年的现金利润应为629亿港元，除去流动资本的变化外大致相当于营运现金流。然而，长和2018年的营运现金流仅为547亿港元，与629亿港元相差82亿港元。

李嘉诚被指隐瞒577亿债务长和股价两年累跌25%被部分机构下调评级( 二 )