建投策略：复苏进程一波三折股票市场跌宕起伏

2019-05-18

复苏进程一波三折，股票市场跌宕起伏——行业景气观察

来源：建投策略研究张玉龙、甘洋科

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摘要：

复苏进程一波三折，股票市场跌宕起伏

4月经济数据低于预期，经济复苏进程曲折

4月社融回落，结构持续优化，累计新增社融同比大增，社融企稳态势良好

工业增加值增速下降3.1个百分点，企业生产回落

制造业拖累投资，基建企稳房地产保持韧性

社零增速回落，国内消费有待提振

外汇：人民币汇率有压力，5月比特币价格大涨

上游行业：动力煤价格下降，焦煤价格反弹。工业金属价格大多震荡下行，近日普遍出现小幅回升趋势。贸易摩擦升级，黄金价格短期震荡上行。5月原油价格回落，本周市场情绪重新回升，国际油价再次呈现上涨。天然气价格小幅回升。

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