花旗：电讯盈科重申买入评级目标价升至5.2港元_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

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花旗发表研究报告，电讯盈科（00008）短期盈利将受制于媒体业务开支，考虑到其媒体收入及利润预测下调，将电讯盈科2019至2020年每股盈测下调介于41%至46%。该行指出2018财年其净利按年持平，表现远逊预期，主因解决方案收入增长放慢以及媒体业务利润下跌，而宏观环境转弱加上市场竞争加剧，将为其媒体及解决方案业务盈利能力带来压力。

花旗认为，正面因素是香港电讯（06823）业务稳定，中期可确保每单位分派增长，重申电讯盈科“买入”评级，目标价由5.1港元升至5.2港元，以反映香港电讯重估带来的影响。

该行预期，电讯盈科将继续在媒体业务上投资，在内容及分销成本将拖累其盈利增长，2018财年其媒体收入按年增长9.5%，但EBITDA则录2.15亿港元亏损，主要因为在OTT及免费电视方面的投资。报告另称，市场竞争也拖累内容及营销成本提升。2018财年免费电视业务EBITDA亏损由2.2港亿元扩阔至3.5港亿元，主要因为公司继续投放资源在内容上，特别是剧集及综艺节目制作等，以提升收看率及观众黏度。此外公司也继续投放宣传开支在OTT业务上，在相关亏损则按年扩大至3.36港亿元。