套取银行巨额贷款逆市注销电商细品天使之泪的圈钱项目( 二 )_套取银行巨额贷款逆市注销电商细品天使

蹩脚的产业链

招股书显示，不同于曾经A股“珍珠第一股” 创新医疗的珍珠业务的大面积亏损，从2016年开始珍珠产业经营环境恶化，但是天使之泪的业绩却在逆市增长，2016年至2018年，公司营收分别为2.95亿元、4.24亿元、4.79亿元，归属净利润分别为3003.42万元、5736.61万元、7207.11万元。

让投资者诧异的是，在没有高毛利的情况下，天使之泪的业绩远超曾经的行业上市公司，这是如何实现的？天使之泪表示，报告期内，公司通过持续提升设计能力、优化加工能力、扩充产品品类、增加营销服务网点，实现营业收入快速增长。

而对于毛利低的情况，天使之泪表示，由于各公司商业模式的不同、所处产业链环节的不同是毛利率差异的主要原因。创新医疗珍珠业务毛利较高，主要是其包括产业链上游的珍珠养殖业务，其利润中包括珍珠养殖业务利润，其毛利率高于公司。

也就是说，公司所谓的近几年向珍珠饰品全供应链服务转型之路并不包括高毛利的上游的珍珠养殖业务。值得注意的是，天使之泪并不是没有自己的珍珠养殖场，招股书显示，2016年时公司在诸暨市尚且有自有和关联珍珠养殖场多达8处，但是公司并没有用来养殖珍珠。