猪肉股迎利好关注正邦科技二波契机( 二 )_近期

本次猪价2018年5月初触底10元/公斤，2019年2月初探底至10.85元/公斤，历时9个月。确实与2016年那波非常像，也是两次探底。截止目前2019年5月底，生猪价格15元/公斤，上涨幅度50%，历时12个月。

相关猪股股价也是早于猪价启动，特别是牧原股份，在2018年8月20号启动，且并不随2018年7-10月这波大盘指数快速下跌而调整。牧原股份最高上涨了2.64倍，正邦科技最高上涨了6.2倍，天邦股份最高上涨了5.27倍，温氏股份最高上涨了1.27倍，本次猪价上涨幅度已经接近2016年最高上涨幅度。

二、估值空间

猪股涨了5-6倍后，是否还有空间？

本次可以确定的是周期景气度会超过2016年，持续时间会超过16年，猪价高点会突破16年高点，那么估值也应该可以突破16年。如果以2016年为基准，2020年头均市值相对2016年，猪股还有50%以上的空间。

而如果牧原股份（纯生猪养殖，无饲料等其他业务）2016年头均市值作为基准，考虑牧原股份养殖成本等优势，其他猪股头均市值打8.5折即：其他猪股估值空间=（16年牧原头均市值*0.85/20年头均市值-1）*100%。再考虑非猪业务占了部分市值，相关猪股估值空间还有60-110%。以上两种估值方法，猪股估值空间在60%以上。