海聆梦拟IPO 家纺业“困局”何解？( 四 )_家纺行业盈利能力都比较弱

■ 行业观察

家纺企业净利润率偏低

从海聆梦的业务模式中可以看到家纺行业面临的些许困局，营收增长幅度较小、净利率偏低、净利润受上游原材料、人工成本的影响明显，家纺企业经营面临不少难题。

近三年来，相比2014年前的“黄金时代”，家纺行业仍处于复苏之态。海聆梦委托的独立市场研究公司欧睿对中国家纺行业分析显示，2014、2015年，中国家用纺织品市场增长停滞不前，在2015年同比增长率下降至1.6%。2016年受到房地产市场强劲增长的带动，家纺行业同比增长率约4.9%，然而在2017年增长率下降至3.3%。

2016年-2018年，行业虽有增长，但增长幅度仍然不及2012年，行业竞争依然激烈且高度分散。据欧睿报告估计，2018年行业前五大制造商占制造商总销售额低于10%。规模较小的制造商以低价优势吸引消费者，低价竞争让行业竞争激烈，品牌很难脱颖而出。这也造成整个行业盈利能力都比较弱，从几家上市家纺公司的净利率来看，也处于偏低水平。从近三年的财务数据来看，梦洁股份、多喜爱净利率均未超过10%，罗莱生活、水星家纺净利率在10%左右徘徊，梦洁股份、富安娜还出现净利率不断下降的情况。2016-2018年，梦洁股份的净利率分别为6.87%、4.18%和4.02%；富安娜的净利率分别为18.99%、18.86%和18.62%。