今时不同往日美联储降息或也于事无补( 三 )_当几乎整条华尔街都在喊美联储降息时

举个例子，尽管日本央行在过去几十年里做出了大量努力，但日本经济仍无法以足够的速度增长。欧洲经济也走上了同样的道路，如果美国不能控制好债务，也可能走上同样的道路。

估值已经过高

自2011年以来，美联储的货币政策颇有成效，主要是因为当时的资产估值处于较低水平。2011年，美股的平均市盈率约为12-13倍，股票的平均股息收益率约为3%，当时美国的房子价格是今天的一半。当市场整体处于一个估值较低的水平时，美联储增加向市场投放的资金自然是可以推动资产价格合理增长，回到正常的估值水平。可如果在资产估值已经很高的情况下，美联储还是来这一套，资产价格将被推至不可持续的水平，最后将不利于经济的发展。

通货膨胀没有那么低

帮助美国经济维持健康的通胀水平是美联储的主要目标之一，按照美联储制定的标准，这个健康水平通胀是指2%，当通胀水平远低于这个目标时，美联储就会考虑采取措施刺激通胀。目前，美国的通胀率已经达到了2%，尽管通胀有疲软的迹象，但似乎还不足以令美联储采取降息措施。不过，目前尚不清楚美联储是否已经将原本2%的通胀目标提升至3%或者4%，如果它真的这么做，应该对公众和投资者说明。