2亿成交量+11亿成交额=10%涨幅中烟香港“神奇”6小时( 二 )_作为烟草第一股的中烟香港（06055）首

不过就算是业务拥有垄断属性，中烟香港此次招股书披露的过往业绩其实不太好看。智通财经APP了解到，2016至2018财年，中烟香港收入分别为63.10亿、78.07亿和70.33亿港元，2018年营收规模出现了下滑；净利润方面，过去三年分别为3.38亿、3.48亿和2.62亿港元，毛利率则是7.7%、6.3%和5.3%，净利率为5.4%、4.5%和3.7%，无论是利润总额还是利润率水平，都有所下滑。

而引起营收及利润双双下滑的，倒不是经营性的问题。其中2018年收入下滑的主要原因，是烟草产品进口业务在截止重组完成日期时，部分产品正在运输途中并被记为存货，因此未计入收入；再加上烟叶类产品出口业务，公司按净额基准确认代理销售交易收入，使得收入大幅下降。而利润率下滑的原因，则是2018年生效的250号文规定了有关卷烟的价格下限，卷烟生产企业卖给免税市场售价增加压缩了中烟香港的利润空间，使得公司卷烟出口分部毛利率从以往近40%跌到了7.6%。

而往后看，没有竞争对手的中烟香港，在行业迎来几重利好的当下，业绩回升可能性很大。

市场向好叠加爆发潜力，中烟业绩仍可期