恒生电子2020年的净利润将可能负增长( 五 )_：恒生电子2020年的净利润将可能负增长

对比一下中国股市，发现恒生金融资产的投资收益和中国股市涨跌高度吻合，而且也能显示出恒生高超的投资水平。恒生在行情好的时候，收益率远大于指数，行情不好的时候，亏损远小于指数，今年上半年的收益率已经大于2015年牛市，非常厉害。

不过我们并不能从中计算恒生这几年的平均收益率，因为这些收益率的偏差太大了，而且恒生明年要获得这么好的投资收益率很难了。

如果恒生的金融资产没那么大，可能还能起到平滑业绩的作用，但是当金融资产增长到一定的程度，公允价值的变动已经远远大于公司经营产生的利润时，平滑的作用就会变成“业绩波动率放大器”。

|为什么恒生2020年净利润负增长

上一篇文章，我给出了自己估算恒生未来两年净利润的方式，这里再说一遍：

①先把其他收益（2017年开始获得政府补助，并且金额上亿，对净利润有较大影响）、公允价值变动收益、营业外收入减掉，得出来的就是上表的调整后归母净利润；

②然后用这个利润除收入，就可以算出调整后净利率——调整后归母净利润率；

恒生电子2020年的净利润将可能负增长( 五 )