降息+QE 欧央行推出超宽松“大礼包”( 四 )_降息+QE

或存副作用

拉加德在近期表示，“尽管我不认为欧央行已经触及政策利率的有效下限，但很明显，低利率对银行业和更广泛的金融稳定有影响。”她还补充称，欧央行应“密切关注未来长期的低利率环境，是否会出现副作用”。

有媒体指出，负利率转变了正常的贷款成本。商业银行如果要把钱存入中央银行必须支付费用，而不是收取利息。这意味着这些商业银行应该反过来以低成本把钱借给其他银行、企业和消费者，同时向一些客户收取存款费用。从理论上讲，这将鼓励人们增加借贷、增加支出、减少储蓄，从而刺激经济。

但事实上，Christoph Schon表示，金融机构虽然一直在抱怨他们必须为在央行的存款支付“罚金”，但是他们仍向央行存入大量现金。数据显示，它们最终在2018年支付了75亿欧元的利息（过去5年支付了210亿欧元）。

德意志银行首席执行官克里斯蒂安·泽温（Christian Sewing）认为，欧洲央行已经“放水”到了极限，几乎没有更多的手段来有效防范真正的经济危机。降息“只会推高资产价格，令储户负担加重”，利率下滑将对那些有负债或者有资产投资的人有帮助，但多数民众不会受惠，“这会导致社会更加分化”。

降息+QE 欧央行推出超宽松“大礼包”( 四 )