新产品尚未上市高盛缘何对苹果痛下杀手？( 二 )_查看最新行情投行高盛刚刚大幅削减了苹

根据TipRanks.com的数据，Hall给出的目标价是华尔街主要银行中最低的，也是覆盖苹果的所有分析师中第五低的。

苹果没有立即回复CNBC的电子邮件置评请求。高盛并没有指责苹果会计核算不当，但高盛认为TV+免费试用将影响硬件利润率，投资者将作出负面反应。

Hall解释道，苹果公司之前也采取过非常类似的会计方式，即所谓的“嵌入式服务”，如苹果地图及其siri人工助理。这位高盛分析师预计，免费试用TV+收入将使苹果的毛利率增加25%，同时由于产品收入下降，这将对2020财年第一季度的EPS造成大约16%的负面影响。

Hall补充道，当下这一结论仅仅是基于Apple TV+一年期试用的假设。如果试用期延长，可能需要进行相应调整。

Hall打比方说，你花1000美元买了一个新的iphone 11 pro（Hall四舍五入了999美元的价格，使例子更简单）。苹果把这次购买看作是一个捆绑套装，因为你将得到一台iPhone 11 Pro和一年的TV+，价值1060美元。但电视+的60美元折扣并不仅仅是分配给TV+收入，Hall说，苹果反而按比例将折扣分成了两部分。