美银美林：＂全球最重要的图表＂向股市发出警告信号( 二 )_新浪美股讯北京时间14日消息

哈特尼特解释说，股市一直与债券收益率保持着密切的关系，如果固定收益再次出现大幅反弹，这将是一个不祥之兆。他预计固定收益将在2020年再次大幅上涨，并拖累股市和其他风险资产。

“过去10年来，只要低收益率能防止衰退，那么正确的市场口号是收益率越低意味着信贷利差越低和较高的股市。然而，考虑到在2012年和2016年人们对经济衰退的担忧高涨时，10年期美国国债的收益率都没有突破1.5%的水平，2019年跌破这一水平将引发人们对经济衰退“临界点”的担忧，从而导致利差上升和股市下跌，”他在一封电子邮件中表示。

事实上，在夏季的大部分时间里，人们对经济衰退的担忧一直在加剧，当两年期国债收益率短暂超过10年期国债收益率时，这种担忧达到顶峰，这种现象被称为关键收益率曲线倒挂。在过去50年里，它一直被视为是一种可靠的衰退指标。

然而，重要的正面经济数据激增，国际贸易局势的短暂缓和，以及欧洲央行宣布了期待已久的货币刺激措施声明帮助扭转了债券收益率的趋势，结束了美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂，并表明经济情况可能没有人们担心的那样糟糕。