【广发策略|科创】发行节奏平稳( 二 )_来源：戴康的策略世界科创板周度全景数

时隔1月科创板受理开闸，关注产业面扩围。本周新增1家受理，预计后续受理数量将增多，同时扩大非六大战略新兴产业比重（如AI、大数据、云计算等）。

上证科创板50成份指数预计10月中旬发布。上交所7月19日曾宣布将于科创板上市股票数量达到30只后的第11个交易日正式发布上证科创板50成份指数，科创板股票与存托凭证于2020年1月22日纳入上证综指。

科创板一周核心观点

第一，科创板继续回归降温通道。1）截止本周四，科创板指比上周下降3.61%，科创板指/上证综指、科创板指/创业板指达到历史最低值；2）本周科创板日均成交额71.72亿元，较上周下跌33.45%，日均换手率9.17%，较上周下跌4.97pct；3）融券余额降至本周三22.40亿元，做空力量在式微。我们再次强调并坚持前期周报论断，一是参考创业板企稳数据科创板还存在一定“降温”空间（见9月1日报告《中报成绩单横向较量》）、二是融券“高峰期”可能已过核心原因在于券源紧张导致出借费率高昂（见8月25日报告《重组、分拆制度创新加持》）。

第二，发行节奏平稳，预计9月上市5家。本周无新增注册生效企业，按照目前4家打新规划（本周3家打新，1家下周一开始询价），最晚发行结果日为9月25日，意味着9月上市企业基本定为5家。参考最近几批上市流程规划：注册成功到初步询价起始日间隔约5-7个交易日；询价至发行结果日间隔约7个交易日，发行结果日到上市日间隔约3-4个交易日；总计从注册成功到上市间隔约15-18个交易日（半月以上）。我们在上期（见9月8日报告《打新性价比犹存》）重点提示“发行预期缓且分批错开上市是保证首日溢价率、拉长降温时间的关键”，科创板9月预计上市5家且保持1批1-2家分批节奏，我们预计新股首日溢价率预期将保持在200%左右，保证打新性价比犹存。此外，本周4家企业已过会，杰普特、博瑞生物等2家企业提交注册，已有16家公司注册排队，因9月受中报审核影响，发行节奏放缓，预计10月上市数量超过9月，届时稀缺性溢价可能有所降低。