【方正地产】货币政策持续宽松，低仓位，高股息率，板块估值近历史底部，重申建议关注地产板块机会_来源：方正证券（维权）研究1、9月11日

来源：方正证券（维权）研究

1、 9月11日银保监会肖远企明确表示并未控制房企贷款增量；此次表态释放出现阶段针对房地产行业融资方面的政策主要以渠道合规化而非收紧房企融资为主的信号，缓解了市场对房企融资收紧的高紧绷态度。

2、全面降准后，MLF下调的预期变强。此次降准并不能意味着地产行业的信贷松动，但预期流动性改善。对于地产这类资金敏感性行业来说，边际利好。另外楼市微观调控政策没有松动，但较难出现更严苛的负面政策，货币政策的持续宽松多少会增加需求端的释放。

3、基金中报房地产板块持仓比例3%，而630至今地产板块跌了7%。目前公募地产板块的持仓量极低，继续下跌空间有限。

4、虽然万科、保利等龙头估值仍略高于14年的历史底部，但整体地产板块估值已接近历史底部。叠加全年房企业绩的确定性增长，估值切换逻辑仍然存在。但由于行业紧，宏观松的融资环境并未改变，预期估值修复较难出现像14年这样的几倍空间。

5、低利率环境下的高股息率投资机会。18年地产板块股息率达到3.4%，较往年有大幅增长，同时在各行业板块中也排名靠前，在当前低利率环境下具有稳定的投资回报属性。

【方正地产】货币政策持续宽松，低仓位，高股息率，板块估值近历史底部，重申建议关注地产板块机会