新城悦服务(1755.HK):公司仍目标实现强劲增长

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机构:银河证券

■银河联昌在本周较早时候为新城悦服务举行了非交易路演。

■受助于新城发展控股[1030.HK;未评级]的支持,新城悦服务上半年净利润同比增长55%至1.17亿人民币。

■尽管近日有一些与新城发展控股创始人有关的风波,但新城悦服务认为核心业务应不会受到影响。

■公司目标未来三年的净利润年复合增长率达到至少50%,而2022年净利润目标为10亿元人民币。

上半年业绩强劲受助低基数和新城发展控股的支持

由于2018上半年基数相对较低,且增值服务强劲增长,公司2019上半年收入同比增长71.3%至人民币8.56亿元,而净利润则同比增长115%至1.172亿元人民币。2019年中期业绩反映强劲的盈利势头(控股股东王振华事件其后在7月才发生)。公司上半年的已产生收入的在管面积同比仅增长17%至4,440万平方米,主要由于开发商有许多项目尚未交付。然而,由于新城发展的合约销售强劲,合约面积(包括已产生收入的在管面积和尚未交付的面积)同比增长62%至1.33亿平方米。新城悦提供按场服务的销售中心数量同比增长71%至278个,这推动开发商增值服务收入同比增长162%至2.74亿元人民币。整体净利率上升2.4个百分点至14.5%,主要由于2019上半年没有再产生上市费用。

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