最后一次降息？美债收益率上升美联储能否收手_：最后一次降息？贸易争端缓和、美债收

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随着美国核心CPI上涨，市场继续缩减对美联储降息的押注，并开始认为9月美联储降息是周期中期调整的最后一次。

风险偏好的回归可以从国债收益率的反弹中明显看出。德国10年期公债收益率（殖利率）从-0.634跳升至接近0.445，本月稍早为-0.739的纪录低点。日本10年期公债收益率也从-0.245跳升至-0.155，本月低点为-0.285。日圆收低，加元紧随其后。英镑走强，因10月31日看来更有可能避免无协议脱欧。

随着核心CPI数据强于预期，市场继续缩减对美联储降息的押注。截至目前，9月19日，美联储基金期货显示，本周再次降息25个基点的可能性仅为79.6%，至1.75-2.00%。这明显低于一个月前的100%和一个星期前的90%。

更重要的是，美联储基金期货价格显示，12月份再次降息的可能性只有54.9%，至1.50-1.75%。一个月前，市场预计有89%的可能性。换句话说，交易员开始相信，即使美联储本周降息，这也可能是此次“周期中段”调整的最后一次降息。联邦公开市场委员会（FOMC）的声明和美联储主席杰罗姆？鲍威尔（Jerome Powell）的新闻发布会肯定会受到密切关注。