投资者要擦亮眼，这家零售商被过于神化了_投行A.B．Bernstein认为

投行A.B． Bernstein认为，投资者高估了批发零售商Costco的增长潜力。

该投行将Costco的评级从平于大市降低至不及大市，盘前Costco股价走低。

Bernstein的Brandon Fletcher周三在一份致客户的报告中称，该投行认为，Costco估值过高，投资者可能高估了成本趋势的延续和/或復苏增长的步伐。

Costco的股价多年实现了一个不可思议的涨幅，自2017年以来，该股累计上涨超过82%。不过，Fletcher说，分析师高估了Costco在美国和国际上的增长率。他说，Costco的投资者在盈利质量、股息和防御性方面付出了过高的代价。

如今，每家公司都希望每年收取订阅费来提高利润率，但这种趋势正在导致会员枯竭。Fletcher认为，随着Costco会员数量达到峰值，竞争压力正在逐渐增加，特别是来自亚马逊这样的公司的竞争与日俱增。

尽管消费者支出仍然强劲，但在可能出现的经济衰退中，会员将重新考虑他们的支出和会员费。

投资者要擦亮眼，这家零售商被过于神化了