“男人衣柜”搁不下女装海澜之家拟转让“爱居兔”( 三 )_：“男人衣柜”搁不下女装

海澜之家在半年报中也为女装业绩不达预期作出了解释：国内女装行业消费者需求变化比较快，规模增速不断下降，且国际和国内品牌众多，市场集中度较低，行业竞争异常激烈。

爱居兔业绩下滑，不仅因为女装难做，也与高企的库存有关。

2018年年报显示，海澜之家近两年来不可退货的存货共计提8851.71万元跌价准备，主要是为了爱居兔品牌和其他连锁品牌计提的跌价准备。因为女装消费需求变动快，产品存货价值下跌迅速。

实际上，库存问题一直是海澜之家的顽疾。2014-2018年上半年，海澜之家账面存货余额分别为60.86亿元、95.80亿元、86.32亿元、84.93亿元、94.74亿元，营收占比分别在49.33%、60.52%、50.78%、46.66%、49.63%。2019上半年，该公司存货达88.42亿元，同比增长0.2%。

海澜之家的轻资产模式是其库存高企的源头。海澜之家发展之初，规模较小，轻资产模式有利于整合供应商和渠道商，品牌商三方资源。供应商和渠道商各行其是，海澜之家作为品牌方只需要做好品牌运营，门店营收则三方共同分成。然而随着海澜之家规模不断扩大，供应商不愿意承担随之而来增加的库存回收风险，海澜之家不得不硬着头皮提升自主采购商品的比例，导致库存压力逐渐转移到了自己身上。