观点:在特朗普时代 美联储不知道接下来会发生什么( 二 )

但这是错误的反应,因为正如我所说,鲍威尔并不知道答案。

前瞻性指引

近20年来,美联储(Fed)一直在努力让自己的预测尽可能准确,其理论依据是,实施货币政策的最佳方式是让每个人都知道美联储的政策走向。前瞻性指引将让投资者、交易员、企业和消费者设定他们对货币政策的预期,从而使经济保持增长。

除非发生紧急情况,否则美联储的政策永远不会让市场感到意外。在美国经济温和扩张的大部分时期里,美联储传达的信息是:我们承诺在很长一段时间内保持低利率。他们发布了一个“点阵图” ,来说明保持低利率的承诺。

之后,一旦他们开始收紧政策,他们传达的信息是:我们将非常缓慢地加息。“点阵图”帮他们传达了这一信息。

然而一旦美联储再次开始放松货币政策,发布前瞻性指引就成了美联储的负担。此时发布点阵图”弊大于利。

不要相信我们的预测

周三,鲍威尔几乎宣布“前瞻性指引”失败。

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