基本面拐点将至原油价格危矣？多头仍握有重要王牌( 四 )_本文来自微信公众号“期货日报”

基本面上，OPEC原油产量在减产协议延长之后就开启了加速下滑的进程，但是梳理各个国家减产的幅度可以发现，减产国家中的主要贡献者是沙特，而非减产国家的产量下滑对于整体的OPEC产量下滑具有更重要的作用，尤其是伊朗和委内瑞拉的原油产量。如果单纯从供给端来看，OPEC国家的减产政策大概率会持续下去，对于整体的实货市场来说仍将会维持相对偏紧的状态。

但是如果从美国的角度来看整体的基本面，情况似乎并不是很乐观。在美国需求旺季结束的拐点上，不管是美国的原油库存还是美国的炼厂开工率，均指向油市的基本面即将发生转变。

首先从库存周期来看，美国的原油库存下滑阶段已经接近尾声，并且本周的EIA库存数据显示美国原油库存呈现增加的态势。未来随着拐点到来，美国原油库存对油价将是一个潜在的利空效应。另外从炼厂开工率来看，本周的数据正式宣布开工率拐点的出现。周三公布的EIA数据显示，美国的炼厂开工率由95.1%急速下滑至当前的91.2%，下滑幅度巨大也正符合季节性因素。因此从需求端以及库存端来看，后期原油价格将会面临较大的压力，基本面的转向令油价前景黯淡。