欧股普跌美股11月步入衰退？金银重获青睐创两周新高( 四 )_：欧股普跌美股11月步入衰退？金银重获

杜克大学金融学教授、首席财务官调查的负责人John Graham表示，降幅如此之大，不能视而不见。因为CFO乐观指数一直是就业和GDP增长的准确预测指标。过往20年，乐观指数变化与美国未来12个月失业率变化的相关性呈80%，与GDP增长率变化的相关性呈53%。

调查显示，53%的CFO预计，经济衰退不会迟于明年第三季度。当被问及经济衰退是否会在明年年底开始时，这一比例上升到了67%。

John Graham预计，美股将很快步入熊市。虽然经济下滑和熊市之间的关系不是固定的，但通常来说，熊市在经济衰退之前就已经开始了。自二战以来，美股熊市平均领先经济衰退不到8个月的时间。假设CFO们的观点总体是正确的，这意味着熊市最早可能在两个月后，也就是今年11月开始。

回顾历史，市场目前的表现与2007年9月的美国经济和股票市场的表现相似。12年前，2年期和10年期国债收益率曲线也出现倒挂，但目前美国经济增长明显慢于2006年。当时，标准普尔500指数在2007年7月份创下新高（这与2019年相同），8月份回调（与2019年相同），然后美联储在9月18日宣布降息（这甚至跟2007年在同一天）。在美联储9月降息后，市场在2007年10月达到顶峰。那年11月，当时的美联储主席伯南克表示，不会出现经济衰退，他告诉国会委员会：“我们的评估是增长放缓，但明年将出现正增长。”然而，就在2个月后，2007年12月，美国经济陷入衰退，美股步入熊市。