又见港股飙升:腾邦控股突然暴涨近300% 发生了什么？( 五 )_来源：中国基金报记者陈曦仙股也疯狂。

然而在不断扩张的同时，腾邦国际的负债规模也明显上升。Wind数据显示，腾邦国际2014~2016年的负债合计分别为8.69亿元、18.45亿元以及30.01亿元，同比分别上升246.19%、112.20%以及62.65%。

2018年以来，腾邦国际已经进行了39次股票质押，其中控股股东腾邦集团在2018年9月累计质押1.38亿股，占其持有公司股份的77.88%，占公司总股本的22.37%。同策研究院首席分析师张宏伟指出，企业频繁质押股权主要是由于资金链紧张，在融资环境收紧的情况下发债比较难发，股权质押就成了主要的融资方式之一。

川财证券此前的报告表示，股权质押风险包括，对于未解押股票而言，借款人即被质押股票公司的股东，在质押市值跌破平仓价时，会对上市公司股东的现金流造成较大压力。对于非正常解押的股票而言，有较大可能是由于质押股票市值跌破平仓线，而遭遇强制平仓。

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