新股聚焦 | 专注女性手游，赚小姐姐钱的玩友时代开始招股( 七 )_作者

风险点方面，游戏产品具有不稳定的寿命期，而玩友时代绝大部分收入来自少数核心游戏，新游戏的推出和已有游戏的持续盈利存在较大的不确定性；此外，更大的风险来自中国游戏的监管政策，游戏审批及注册程序的变动将对企业造成不利影响。

估值对比及申购策略

单从市盈率角度看，玩友时代与其他业内企业相比显得较为低估，以发行价中位数计算仅10.36倍，而业内较为成功的网易、动视暴雪均有25倍左右的TTM市盈率。需要考虑的是，若以企业自由现金流折现的角度看数家公司，则市场给予头部公司更高溢价并非没有理由，毕竟网易、动视暴雪已经是非常成熟的游戏企业，在推出新游戏方面有稳定的历史证明。玩友时代过往的成长属性非常惊人，但长期来看难以为继，不过价格上亦留出了安全空间。综合过往业绩增速、未来预期及当前估值，玩友时代仍然具有一定的投资价值。